Almacenan los mismos datos:hasta aquí.
"image " está en desuso y tiene un conjunto limitado de características y operaciones que funcionan con él. varbinary(max) se puede operar como un varbinary más corto (lo mismo para text y varchar(max) ).
No use image para cualquier proyecto nuevo:simplemente busque aquí los problemas que la gente tiene con image y text tipos de datos debido a la funcionalidad limitada.