Manejo de EXCEPCIÓN y resultado de retorno de la función

La EXCEPTION la cláusula debe estar en el mismo bloque que la excepción.

Por ejemplo:

CREATE OR REPLACE FUNCTION test_excep (arg integer)
  RETURNS integer
AS
$func$
DECLARE
   res INTEGER;
BEGIN

res := 100 / arg;

RETURN res;

EXCEPTION
    WHEN division_by_zero 
    THEN  RETURN 999;

END
$func$
LANGUAGE plpgsql;