La mejor manera de almacenar el tiempo (hh:mm) en una base de datos

Puede almacenarlo como un número entero de la cantidad de minutos después de la medianoche:

p.ej.

0 = 00:00 
60 = 01:00
252 = 04:12

Sin embargo, necesitaría escribir algún código para reconstituir el tiempo, pero eso no debería ser complicado.